森马收购GXG 服装业玩并购能否实现1+1大于2？

　　6月19日，森马服饰公告称将收购GXG（宁波中哲慕尚控股）71%股权，交易金额预计在20亿左右，这场被冠以服装业最大收购的“森中联姻”，却在发布后引发森马股价累计下跌14.88%，市值蒸发2.57亿。对此，森马董事长邱光和表示“复牌后有个自然释放过程，和收购没有多大的关联，如果有关联，只能说是资本市场和股民对GXG这个品牌的不了解”。

　　为此，微咨询网#关键时刻#微信访谈栏目，征询了微咨询服装行业专家团几位特约专家对此事的意见：

　　安踏体育用品公司副总裁张涛：双方多项互补，基本双赢

　　1、从整体产业发展的态势看，并购整合、提高产业集中度毫无疑问是未来大的方向，这也是服装产业走向成熟的必然结果；

　　2、森马和GXG产品品类互补，渠道结构互补，目标市场互补，并购至少在产业布局上有其合理性，是双赢结果；

　　3、并购主要的挑战并不在财务方面：森马拥有大量现金，目前的并购并未对收购主体构成威胁。主要挑战在于双方既有的业务差异较大：一个定位中低端大众市场和童装品类，一个是中高端休闲服饰，这对双方管理团队在管理能力、文化和业务模式方面的融合提出较高要求，能否实现1+1>

　　2挑战不小。

　　BSG时尚男装总经理林道新：从资本市场看，预期森马后一年股价大红

　　从两个层面分析森马对GXG的此次并购：

　　1、资本操作管理，用红冲宏；

　　2、引导自主品牌的多元战略发展，从童装，休闲装至时尚男装的多体运行！

　　对于森马并购GXG来说，胜者无疑是森马，二十亿分期付款，对于上市企业来说只是布局，财务上只是调控而已！但是第一年在财报上就是赢利，股价大红，资本更丰！

　　微咨询服装业特约零售顾问黄岳：并购GXG将为森马多品牌战略打下基础

　　第一，GXG在全国主流百货及购物中心的1200多家现成渠道以及数百名优质加盟代理商资源，将帮助森马节约大量的拓展时间和成本；

　　第二，GXG业绩在中高端休闲服中名列三甲，森马可以像百丽一样利用GXG的强势品牌销售地位带动其新品牌和现有品牌在各大商场和购物中心拿到更好的位置和优惠的条件，我了解到森马还宣称将引进多个国外品牌。

　　最后，GXG的企划、设计团队和供应链在国内都名列前茅，这将有助于森马提升其核心竞争力，为其多品牌战略打下坚实基础。

　　森马董事长邱光和称“此次收购是在跟踪、关注了至少三年所得的结果。”当然，在逻辑的推演上，微咨询网的服装专家普遍认同收购行为，实际运作中是否真正能实现1+1大于2，还有更多关联因素会起到作用。我们只能拭目以待。

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