机构解析：下周热点板块探秘(附股)

　　食品饮料行业：4月的尾巴大众品利好催化行情

　　研究机构：中银国际 撰写日期：2014.04.29

　　4月末，大众品重量级利好将支撑板块表现，我们认为我们一直推荐的重点标的基本面稳健，今年以来股价更多受情绪影响，催化剂的出现将扭转这一不正常的现象——公告超预期的1季报，1季度净利润同比大幅增长约30%；光明乳业进一步阐明成长逻辑，2014年公司零售终端数量将争取扩大到60万个，达到支撑莫斯利安百亿销售的能力，而渠道的扩张将产生很大的经济性，优+等常温产品将能充分借力放量。

　　前一期周报回顾：我们认为，2014年大众品龙头仍然呈现稳健较快增长的态势，一季报并无明显业绩风险，而且从中期看，主要子板块的基本面仍然健康。当前板块受悲观预期和持仓差异的双重影响，很大程度脱离了基本面，预计随着一季报进入关键披露期，市场会有明显的纠偏过程。

　　板块要点

　　白酒：资本市场对茅台乐观，茅台对销售市场谨慎。贵州茅台1季报低于市场已经提高的预期，通过对报表分析，我们认为公司有一定程度的隐藏收入，但是力度不大，结合预收款和现实不容忽略的淡旺季显著差异，白酒板块可能有一个整固过程。关注部分能够实现后续季度U型改善的品种。

　　乳制品：本周国内主产省生鲜乳平均价格4.21元/公斤，环比上周持平，同比上涨22.7%，年初至今原奶价格下降。4月25日公布的国际奶粉价格继续加速下跌：其中新西兰全脂奶粉拍卖均价为4,337美元/吨，同比下滑23%(上半月为下滑16%)，环比上半月继续下降6%。自2月份以来新西兰全脂奶粉价格已经从5,150美元/吨下跌到4,337美元/吨，2个半月下降幅度达到15%；西欧奶粉价格4,887美元/吨，同比增长3.4%，环比上半月下滑0.5%；美国4月25日全脂奶粉价格4,684美元/吨，同比增长23.1%，环比上周下降1.2%。

　　肉制品：生猪价格企稳，仔猪价格加速下跌。本周生猪价格10.55元/公斤，环比微增1%，仔猪价格加速下跌至20.46元/公斤，两周内下跌12.5%，目前接近盈亏平衡点。仔猪是5个月后生猪的期货，其价格加速下跌表明养殖户对猪价的信心趋弱，我们认为这有利于进一步去产能。本周肉制品表现较弱，双汇发展下跌4.0%，目前估值仅17倍，我们对于前3季度猪价仍偏谨慎，双汇基本面仍强劲，继续推荐。

　　核心推荐组合：伊利股份、承德露露、光明乳业、(新增).

　　旅游行业：行业增速逐渐恢复市场下跌时期的防御品种

　　研究机构：东方证券 撰写日期：2014.04.29

　　五一小长假出游需求旺盛，维持看好二季度旅游行业恢复性增长。今年一季度，国内旅游人数11.2亿人次，增长12%，国内旅游收入8960亿元，增长17%根据清明小长假旅游市场情况以及我们的草根调研，重点景区4月份旅游行业数据普遍较好，增速比一季度有较大提高。青芒果旅行网数据统计显示，游客对五一出游的热情超过清明，国内游全面升温，周边游特征非常明显，如上海人喜欢去杭州，广州、深圳人喜欢去香港，成都人喜欢去雅安等，期间高速免费，预计自驾游将成周边短途游主力；另外，据中国铁路总公司预计，4.30-5.1期间，全国铁路发送旅客将达3640万人，增长14.6%。

　　年初以来旅游行业相对收益明显，是很好的防御性品种。根据申万一级行业指数，截至4.29日，休闲服务指数今年涨幅10.5%，仅次于综合指数，在28个行业指数中排在第2位。此外，我们整理了近期旅游行业上市公司增发价格的情况，折价率仅为5-7%，说明市场参与热情较高，对旅游股未来一年的行情持乐观态度。

　　接下来旅游行业仍具备较多看多：(1)在线旅游市场快速增长，、宋城等都十分重视自身电商平台的建设，收购兼并或将成为传统企业快速布局的重要手段，预计下半年有望取得进展。(2)维持看好国企改革，引入混合所有制、市场化激励措施等有望带来品牌公司经营和管理效率的大幅提升。(3)通州环球影城项目有望年内开工(首旅)，上海迪士尼度假区已经启动2014全国校园宣讲活动(锦江).(4)成绵乐城际铁路(峨眉山)和合福客运专线(黄山)有望年内通车。

　　(600258，买入)、(300144，买入).

(责任编辑：DF010)