只有信贷周期不会说谎(2)
即便勒庞意外当选，Steen强调，法国第五共和国宪法第29章明确规定总统府无权发起公投，必须由法国议会审议投票通过才能予以实施。勒庞（乃至于马克龙）所属党派在法国议会中均占极少数席位，必须与共和党(右)和社会党(左)两大党派达成共识组成同盟才能推进政治议程，
脱欧过后英国“凤凰涅槃”针对本月29日英国触发里斯本条约第五十章脱欧条款后英镑将何去何从的提问，Steen认为对脱欧政治风险冲击的担忧纯属无稽之谈。Steen预计英国对欧盟的高额贸易赤字在脱欧之后或将得到大幅改善，而其由来已久的自由市场经济传统，将持续吸引全球投资流向英国。在他看来，对被大幅低估的英镑和饱受质疑的英国经济来说，脱欧是一项重大利好。
Steen还用1992年英国退出欧洲汇率体系的危机与当下的脱欧局势做对比。“黑色星期三”发生之后，英国经济增长进入复苏，市场上出现大量短期再投资行为，此前处于高位的失业率和通胀率也大幅下降，生产力得到大幅提高；Steen认为此次英国脱欧若如愿以偿，将再次“凤凰涅槃”。
利差交易当道 高收益货币看好南非兰特和澳元市场上“利差交易”正当其时，在被问及其所青睐的高收益币种时，Steen非常干脆地推荐了南非兰特和澳元。
Steen指出南非国内政局正经历民主化的关键阶段，对市场经济自由化是重大利好，若民主党派联盟的席位如期增加，将推动收益率进一步走高；而澳大利亚已俨然成为亚太地区最受青睐的投资目的地，而紧随煤炭和铁矿石之后构成澳国第三大出口收入的教育产业，在Steen看来或将成为澳国长期经济增长与生产力发展的“发动机”。
智能投顾大势所趋 但主动管理的人性化服务不会被代替言及近来炙手可热的智能投顾行业，Steen认为其在财富管理市场上的扩张乃是大势所趋，今年规模虽仍占不到1%，当前使用智能投顾技术的公司也缺乏规模化运营，但预计将在2020年达到5-7%的市场份额，智能投顾行业或将成为超万亿美元的大蛋糕。但Steen同时也指出，人为的主动管理并不会在可预见的未来退出历史舞台，投资经理所能提供的更为优质的人性化服务的地位不会被代替。
Steen指出，当前全球市场趋于稳定，波动性有所缓和，经济前景整体呈上扬态势的时候，比起主动基金的高昂管理费和平庸的表现，使用量化计算决定更为理性的智能投顾确实更为吃香，这与被动指数投资(ETF)近年来市场份额大大增加的逻辑相同；但当危机再次来临的时候，主动基金的人为管理将再次为人们所青睐。
中国楼市进入调整期 住房成本占可支配收入比率为重要指标
在Steen看来，衡量中国楼市是否存在泡沫的标准，不应该是房价的高低，而应该关注住房成本占可支配收入的比率。对于北上广深这样的一线城市来说，该比率有些偏高；而二三线城市在该比率上仍存在空间，住房需求也较为充足。总体而言中国楼市正稳步进入调整期，预计房价出现较大波动的可能性偏低。
当然Steen也指出了中国楼市当中一些令人担忧的现象，比如对于还未开工楼盘的预售抢购，以及以投资套利为主要目的在一线城市持有多套房产的情况。这些现象都是楼市价格波动中的不稳定因素。
