同程旅游将并购万达旅业 休闲旅游市场格局再洗牌

　　本报记者 李晓红

　　近日，同程旅游正式对外宣布，确认同程旅游旗下的同程国旅将合并重组万达旅业。据悉，同程旅游计划在董事会批准后通过现金＋股票的形式实现合并。交易完成后，同程旅游市值将超过200亿元，现金储备超过50亿元。同时，同程旅游还宣布其管理层已完成新一轮对公司10亿元增资，继续保持投票权第一的比例，增资显示出其管理团队对于未来前景的经营信心。

　　业内专家认为，这次合并将是线上线下的强强联合。对同程旅游而言，不仅可以增强资源端竞争力，而且更为关键的是由万达旅业为同程旅游的IPO助跑。

　　为IPO助跑

　　“同程旅游选择并购万达旅业，不仅是因为万达旅业的12家旅行社在线下旅游市场具有较强的影响力，更为关键的是由万达旅业为同程旅游的IPO助跑。”中投顾问旅游行业研究员薛胜文在接受中国经济时报记者采访时表示。

　　6月17日，同程旅游宣布同程国旅和同程网络作为两大板块独立运营。其中，同程国旅以休闲度假游及景区、目的地为核心；同程网络则以实现规模化盈利的机票、酒店、火车票等标品作为主要业务。

　　同程旅游创始人、CEO吴志祥表示，通过对公司组织架构的变更，同程旅游将适时推动这两大板块独立IPO，分别在适当时机进入资本市场。

　　此外，自2015年底提出“大数据＋人”战略后，同程旅游致力于打通线下渠道，接连收购了多家线下旅行社，目前已经在全国近200个城市进行了布局，线下直营体验店超过300家，员工人数超过1万人，预计2016年营收将超过100亿元。合并万达旅业将使同程旅游线下业务规模成倍增长，进一步加强同程旅游线上与线下结合的优势。

　　不过，值得注意的是，同程旅游下的旅行社目前处于前期大量投入的阶段。

　　劲旅咨询CEO魏长仁表示，同程为了扩大线下旅行业务，仅电话销售团队就招募了超过1万名员工，加上产品、技术人员等，同程对线下旅行社的投入是以亿元甚至数十亿元来计算的。目前万达旅业的旅行社业务处于盈利状态，并购万达旅业对于布局线下旅游的同程而言，意味着资产“输血”。

　　根据万达方面公布的数据，万达旅业并购旅行社2015年的营业收入突破120亿元，2016年计划收入为160亿元。

　　魏长仁认为，如果万达旅业最终并入同程旅游，超100亿元的交易额的盘子纳入旗下，对于它快速做大规模是非常有利的，对其旅游度假业务而言是利好消息。

　　另有业内人士分析，同程旅游要加速上市进程，这可能是促成并购的最直接原因。而促成此次整合的另一个原因或是避免同业竞争。

　　据记者了解，同程旅游的线下旅行社，与万达旅业业务高度重合。以OTA业务起家的同城旅游在线下资源端一直比较弱，若成功并购万达旅业，将使得同程旅游与万达旅行社形成良性互补。

　　薛胜文强调，此次并购对同程旅游具有重大意义：一是壮大了同程旅行社业务板块，也加快了其在全国市场的布局；二是弥补了同程旅游线下布局的欠缺，推动了同程旅游线上线下协同发展；三是加深了与万达旅业的合作，有助于同程旅游的IPO。

　　整合难题

　　同程旅游并购万达旅业带来的资源优势是显而易见的，但对同程旅游而言，更面临着整合的巨大挑战。

　　成立于2013年10月的万达旅业延续了万达集团擅长的“通过并购快速扩大规模”的经营策略，在两年时间里，相继并购了包括湖北新航线国际旅行社、北京环行五洲国际旅行社、江西亚细亚国际旅行社等12家线下旅行社。但由于这12家旅行社在产品、定位以及供货商渠道上都不尽相同，万达旅业接收之后，一直没有寻找到合适的整合方式。

　　魏长仁也表示，万达旅业旗下旅行社业务整合并未达到理想状况，各大旅行社之间各自为政，合作止步于简单协作。

　　据悉，由于万达旅业并购的这12家旅行社，只是控股，而非全资，因此，各家旅行社都有各自的诉求、发展和利益，不会简单地只为同程旅游服务。同时，万达旅业与并购的旅行社之间签署的协议中，有着明确不能将股权转让给其他公司的条款，这也算是一种保护。

　　对此，业内人士认为，虽然万达旅业旗下旅行社与同程旅游有产业上下游关系，但在业务模式上却存在竞争关系。万达旅业在整体并入同程旅游之后，如何避免同业竞争，而形成良性的互补，仍是摆在同程旅游面前的一道难题。而且对控股的旅行社业务如何整合，整合到什么程度，万达旅业当年所面临的问题依然摆在同程旅游面前。

　　据同程旅游创始人、同程国际旅行社（集团）总裁吴剑透露，今后，万达旅业12家旅行社将继续发挥各自优势，保持现有名称，保持独立发展，与同程国旅在各区域的分子公司在业务中会有更多协同深入；同时，同程国旅将成立旅行社总部支持中心，积极配合这些旅行社在合并后的业务管理等工作。

　　尽管合并后的整合存在着很多的不确定因素，然后这并未影响同程旅游对未来的经营信心。

　　“此次合并重组完成后，同程旅游预期2017年将产生盈利，2018年营收超过500亿元，净利润超过20亿元。”吴志祥透露。

　　重构休闲旅游市场格局

　　薛胜文告诉本报记者，“这次合作是各取所需，万达旅业12家旅行社与同程旅游都是休闲旅游行业的佼佼者，这场线上线下的强强联合，可能会对中国休闲旅游市场格局产生影响。”

　　事实上，对于此次合并，更多旅游圈内人士关注的是，合并成功后将会如何重构目前的旅游市场格局。

　　在薛胜文看来，随着行业竞争加剧，最近几年在线旅游企业已经逐渐将目光转向线下资源抢夺，同程旅游通过此次并购增强武装，给携程、途牛造成了很大的竞争压力，线上旅游或会形成“同携途腾”四足鼎立的格局。对于传统的线下旅行社而言，线上旅游企业势力的入侵会加剧他们的生存压力，与此同时，线上旅游企业也会加快线下布局，线下旅游格局将会迎来洗牌。

　　也有业内人士指出，对同程旅游来说，门票有强劲对手驴妈妈，机票酒店有携程和去哪儿、途牛；同程旅游迫于压力，选择并购重组万达旅业，在价格战猛烈、竞争对手强大的情况下，不得不走出这一步。一旦万达旅业下属的旅行社并入同程旅游后，中国最大的旅行社O2O产业链条将整合完成，而同程旅游将成为国内营业额最大的旅游度假公司，势必将促使中国旅业格局生变。

　　薛胜文认为，对于旅游行业而言，谁掌握的资源多，谁就占据市场竞争优势，这些资源既包括线上的用户资源、渠道资源，也包括线下的景区酒店、体验店等。旅游行业线上线下一体化发展的趋势也很明显，但无论是资源的获取，还是线上线下资源的整合，都存在较高的难度，对企业的能力要求高，未来旅游业细分市场会出现一些佼佼者，但整体而言，未来市场将主要集中在资源丰富、资源整合及运营能力强的大型旅游企业手中。

（责任编辑：宋埃米 HT004）

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