肉禽类涨价：上下游产业喜忧不一

　　惠正一

　　在这轮肉禽类价格上涨过程中，农林牧渔板块的上市公司可谓几家欢喜几家愁。

　　这一切要从玉米和鱼粉说起。由于工业消费增长势头强劲，国内玉米供给已开始有朝偏紧方向发展的苗头。

　　此外，由于以秘鲁为代表的鱼粉生产国希望保护鱼资源，实行禁捕期和限量捕捞，导致这些鱼粉生产大国鱼粉供货量减少。而鱼粉和玉米两者都是饲料的主要原料。目前国内鱼粉主要依赖进口。据农业部公布的信息，今年1～4月份玉米平均价格为1.52元/公斤，同比上涨19.7%，为近10年来的历史高位。上个月进口鱼粉均价为8.02元/公斤，同比涨幅达23.8%。

　　饲料原料涨价后，必然是饲料的涨价，接下来，必然是养殖成本的增加，最终促成了肉类成品以及奶制品的涨价。

　　在这一连串涨价过程中，前因后果环环相扣。而处于各个产业链上的上市公司境遇则不尽相同。处于上游的企业选择向下游转嫁成本。以饲料加工企业为例，据海通(600438.SH)这样的饲料生产企业毛利率变化不大。

　　而养殖企业则将因猪肉终端价格上涨而受惠，*ST罗牛(000735.SZ)、裕丰股份(600559.SH)便是其中的代表。此外，随着养殖业受到涨价和市场需求拉动，走出去年的低谷，上游饲料生产企业也将随之收益。

　　而处在最下端，或直接面向消费者的企业则压力相对较大。日消耗玉米5000吨的燃料乙醇生产公司(600975.SH)等上市公司在本轮涨价过程中，显然将面临不小的压力。

　　作为一个充分竞争的行业，牛奶行业在这次涨价风波中很难说清是利好还是利空。东方艾格农业咨询资深乳业分析师陈渝表示，眼下国内牛奶价格处于低谷，牛奶行业利润非常薄。恰当的涨价对上市公司和奶农来说似乎都是利好，“但是牛奶的涨价不会持续太久。一旦牛奶行业效益转好，便会吸引新一轮投资，激烈的竞争将再次影响价格走势。”