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2014中报：上涨新动力

来源：网络转载 2014-09-05 10:43 编辑：网络查看: 次

股市动态分析2014年第33期

　　《股市动态分析》研究部

　　持续了两个多月的中报披露即将落下帷幕，2000余家上市公司向广大投资者交出了自己上半年业绩的答卷。数据显示，有超过六成的公司净利润出现增长，整体业绩状况喜人。其中，新兴产业成长股业绩靓丽，未来成长动力十足。另外，中报中的个股业绩反转屡屡涌现，成为又一不可多得的投资契机。

　　约六成企业喜迎业绩增长

　　根据wind资讯提供的中报数据，截至8月27日，共有2290家A股上市公司发布了半年度报告。其中有1369家公司的归属于母公司净利润出现增长，占发布公告企业总数的59.78%。可见，总体来说，2014年上半年，上市公司业绩呈现出增长的趋势。

　　在所有上市公司中，美亚柏科(300188,股吧)（300188）上半年实现净利润1727.04万元，比上年同期增长了9259.96%，在净利润增长率排行榜上拔得头筹。资料显示，美亚柏科主营信息安全行业中电子数据取证和网络信息安全的技术研发、产品销售与整体服务。上半年，美亚柏科继续向“小产品、大服务”模式转变；目前公司客户已经拓展到公安、检察院、工商、税务、海关、新闻宣传、检验检疫等多个行业。其中在公安新业务、检察院、海关等市场销售同比增长迅速。美亚柏科在半年报中也提示到公司业绩收入季节性明显，全年业绩主要取决于下半年产品销售和项目实施情况。因此，下半年公司业绩有望进一步加速。

　　同时，截至27日，在尚未发布半年报的上市公司中，有220家公司已发布业绩预告。业绩预告显示，有41家公司的净利润出现不同程度的预增，占比18.63%，可见未来业绩支撑尚存压力。

　　其中，尤夫股份(002427,股吧)（002427）利润预增13797.73%。公司业绩预告显示，公司2季度“年产20万吨差别化涤纶工业丝项目”的一期项目产能释放，生产稳定，销售形势良好，毛利空间有所增长，或将成为业绩上升的主要推动力。

　　医疗、信息行业业绩靓丽

　　根据wind资讯所提供的数据，从行业角度来看，2014年上半年行业整体情况良好。其中，电信服务行业上半年净利润增长率为25.98%，高于其他行业平均水平。然而同期电信服务行业营业收入增长仅为3.65%。相关资料显示，电信服务行业公司数量较少，仅有中国联通、鹏博士(600804,股吧)、北纬通信(002148,股吧)、二六三(002467,股吧)、拓维信息(002261,股吧)等五家。而中国联通贡献了主要营业收入。由于其成长动力不足，使得行业整体收入无法显著上升。同样，公用事业、可选消费等行业也出现了类似情况。此类传统行业云集大量主板企业，成长性受到了一定的阻碍，使得公司的盈利水平无法得到经营业绩的有效支撑。

　　与之相对应的是信息技术、医疗保健等行业，其营业收入与净利润均实现了两位数的增幅。主要原因系此类行业属于新兴产业，受大环境的影响，行业出现好转受到热捧，行业内公司也积极抓住机会进行转型。招商证券(600999,股吧)认为，无论是食品饮料和生物医药等消费领域，还是电子、传媒等新兴产业，都将长期受益于经济结构转型。在经历了2012年净利润大幅下滑后，消费和新兴产业相关的行业盈利能力明显回升，电子、汽车、医药、电气设备等行业盈利增速均保持高水平，景气度较高。可见，上述行业的兴起顺应了社会的需求。

　　成长性企业云集新兴产业受青睐

　　根据wind资讯提供的数据，在上述新兴产业中，绝大多数上市公司2014年上半年均取得了净利润的增长。例如信息技术行业，在其分类下的362家公司中，有202家净利润增长率为正数，占比55.80%。再如医药行业，185家上市公司中有114家上半年利润得以增长，占比61.62%。可见，新兴产业中囊括了大量成长型企业，对产业的发展起到了推动作用。

　　另外，政策面利好是推动这些上市公司积极转型实现成长的重要力量。

　　具体来说，从半年报业绩和三季报预增情况看，科技服务和汽车零部件两大行业的业绩上升势头非常明显。日前召开的国务院常务会议明确提出，要以研发中介、技术转移、创业孵化和知识产权等领域为重点，抓住关键环节精准发力，深化改革，坚持市场导向，推动科技服务业发展壮大，这意味着未来科网股面临巨大的发展机遇和投资潜力。而随着我国对汽车行业反垄断调查的不断深入，未来汽车零部件相关产业公司的业绩上升势头还将持续下去。

　　同时，我国医疗设备国产化提速。最新消息显示，我国将建立主动使用国产医疗设备激励机制，重点推动大型三甲医院应用国产医疗设备，发挥市场竞争机制，预示着国产医疗设备产业的春天已经到来。

　　另外，今年8月18日，中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》，强调要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。从半年报业绩来看，传媒板块增长势头良好，而在利好政策的持续刺激下，未来传媒股的市场热情很可能被再度点燃。

　　业绩反转股或成增长新动力

　　在如火如荼的中报披露中，业绩反转股成为了另一大亮点。根据wind数据显示，截至8月27日中午12点，在已经公布中报业绩的2046家A股上市公司中，业绩出现反转的公司有452家，占上市公司总数的22.09%。业绩出现反转的公司中，属于信息技术行业的有76家、化学原料及制品行业有53家、电气机械和器材制造32家、房地产行业22家、医药制造业20家。表四列示了业绩反转力度较大的前十家上市公司。

　　相关资料显示，上述公司中，美亚柏科，黑猫股份(002068,股吧)、金亚科技(300028,股吧)等业绩支撑力度较强，可重点关注。

　　黑猫股份（002068）目前正积极推进优化产品结构和调整销售市场布局的差异化竞争策略，以规避或减轻目前行业出现的结构性产能过剩所带来的负面影响。未来公司将继续保持在节能环保和新品研发、产品单耗和资源循环利用方面等的投入，以技术创新为核心，进一步巩固和提升公司的综合竞争力。

　　金亚科技（300028）在2014年上半年相继中标多个项目，整体供货情况良好。同时，公司在稳固传统机顶盒业务的同时，不断优化和完善公司新产品，并加强对新产品的推广力度，取得了良好的成绩；公司全资孙公司哈佛国际与全资子公司深圳金亚强化品牌建设、深化成本管理、控制业务风险，2014年上半年度盈利情况基本达到公司预期；同时，公司加大了军工产品业务的拓展力度。

　　表一 2014年上半年上市公司业绩反转程度排行表

　　序号证券代码名称本期净利润

　　（万元）净利润增长率

　　(%) 上年同期净利润增长率

　　（%）

　　1 300188.SZ 美亚柏科 1,727.04 9,259.96 -97.45

　　2 002068.SZ 黑猫股份 2,986.44 2,760.87 -98.66

　　3 002637.SZ 赞宇科技(002637,股吧)3,212.58 2,616.35 -105.30

　　4 002387.SZ 黑牛食品(002387,股吧)728.56 2,174.66 -99.23

　　5 000518.SZ 四环生物(000518,股吧)2,286.65 2,035.51 -178.10

　　6 300134.SZ 大富科技(300134,股吧)37,459.17 1,330.91 -163.29

　　7 002019.SZ 鑫富药业(002019,股吧)10,712.98 1,041.06 -66.71

　　8 002562.SZ 兄弟科技(002562,股吧)1,266.47 976.20 -107.22

　　9 300028.SZ 金亚科技 1,034.72 960.75 -96.23

　　10 002165.SZ 红宝丽(002165,股吧)5,566.09 732.08 -86.62

　　直击核心指标寻宝绩优成长股

　　本刊记者杜瑶

　　在成长股的投资选择中，业绩指标是不可或缺的决策标准。平安证券研究员表示，目前，成长股的投资逻辑应该逐渐从市值回归到业绩。当前的小市值逻辑是指上市对未来业绩快速爆发的预期，伴随着当前成长股市值的扩张，业绩兑现的阶段性需求将愈加强烈。因此，当前追求是指弹性的投资模式可能告一段落，业绩的重要性或将显著提升。

　　表一 2014年上半年行业业绩汇总

　　行业名称营业收入增长率(%) 净利润增长率(%)

　　电信服务 3.65 25.98

　　工业 11.29 22.70

　　信息技术 17.00 20.94

　　可选消费 7.79 20.56

　　医疗保健 11.73 14.97

　　公用事业 1.62 14.78

　　金融 15.49 11.40

　　材料 3.70 4.00

　　日常消费 5.00 -5.95

　　能源 -4.92 -10.79

　　那么如何选择有效的财务指标来对成长股的投资做出指导呢？华泰证券(601688,股吧)指出，在判别个股的成长性方面，主要的指标包括PEG和销售收入增长率，这是检验个股有无成长性的试金石，也是一般机构衡量个股成长性方面的主要核心指标。

　　1、PEG指标。华泰证券指出，由于用单一的EPS增长率作为投资决策的风险较高，将成长率和市盈率一起考虑，消除只以市盈率高低作为判断标准的缺点，适用在具有高成长性的公司。根据2014年中报数据，PEG较高的前十名上市公司见表二。

　　表二 2014年上半年上市公司PEG指标排行表

　　序号证券代码证券简称预测市盈率（2014） EPS增长率 PEG

　　1 000985.SZ 大庆华科(000985,股吧)55.4493 7000．00 0.0079

　　2 000957.SZ 中通客车(000957,股吧)11.8264 352.63 0.0335

　　3 000062.SZ 深圳华强(000062,股吧)17.8583 369.64 0.0483

　　4 300094.SZ 国联水产(300094,股吧)25.3049 500.00 0.0506

　　5 002205.SZ 国统股份(002205,股吧)22.5964 376.39 0.0600

　　6 002376.SZ 新北洋(002376,股吧)16.2985 258.33 0.0630

　　7 000063.SZ 中兴通讯17.3361 266.67 0.0650

　　8 000540.SZ 中天城投(000540,股吧)5.9001 89.64 0.0658

　　9 002202.SZ 金风科技(002202,股吧)20.5917 256.69 0.0802

　　10 002610.SZ 爱康科技(002610,股吧)41.7575 500.00 0.0835

　　从上表中可以看出，大庆华科因为其700倍的EPS增长率，依然处于首位。其他上榜企业中，根据业绩增长推动因素，可重点关注新北洋、中兴通讯、金风科技。

　　其中，新北洋（002376）2013年下半年公司新签海外大客户wincor开始批量发货，推动公司2014年上半年国外市场实现营收1.56亿。未来海外业务或将持续放量带动公司业绩进一步增长。

　　中兴通讯（000063）全面启动4G建设，手机终端产品在欧美持续增长，公司亦有效控制了汇兑风险，M-ICT超级移动互联网战略转型华丽启航。同时随着全球4G建设热点向亚非市场转移，公司全球市场份额也将进一步提升。

　　金风科技（002202）公司风场项目累计装机1844.5MW，在建风场累计装机451MW。预计2014年底公司风场权益装机将达到2GW。未来公司风场运营规模有望持续快速扩大，成为一个重要的新的利润增长点。另外，凭借风机制造的优势，截止14年上半年，公司累计维护的风力发电机组数量超过15000台，公司为客户提供风电项目全生命周期的“一站式”服务业务继续发展壮大。未来随着风机陆续出质保期，风场运维市场空间巨大，公司作为龙头综合竞争实力突出，布局较早，必将首先从中受益。

　　2、销售收入增长率。销售收入增长率愈高，代表公司产品销售量增加、市场占有率扩大，未来成长也愈乐观。而与EPS增长率比较来看，也可有效判断股票的成长性是否有销售收入的增大作为坚实基础。表三列示了营业收入增长率较高且EPS也受支撑大幅增长的上市公司。

　　上述个股与2014年相比，营业收入提升幅度较大。同时，上述公司2014年上半年EPS出现了不同程度的增长，可见营业业绩的支撑，为公司盈利进一步走强提供了更有效的催化剂。其中嘉应制药(002198,股吧)、华泽钴镍(000693,股吧)等营业收入与EPS增长率的匹配程度更高，值得关注。

　　嘉应制药（002198）除了收购金沙药业的翘尾效应外，传统药品市场竞争优势明显，梅片树种植及抗肿瘤药物开拓新利润增长点。目前公司主导产品双料喉风散、重感灵片均为国家中药保护品种，具有品牌影响力并占据一定市场份额。全资子公司金沙药业的接骨七厘片、疏风活络片是全国独家产品，均申请专利保护或中药保护品种。公司以这4款产品为营销重点，积极推动医院招投标及及终端销售工作。

　　华泽钴镍（000693）则主要受益于镍价的波动。受印尼禁矿政策影响，以镍铁为镍金属主要来源的中国不锈钢行业受到较大冲击，受不锈钢行业对原料镍需求的调整，镍金属交易活跃度提升，价格也随之上涨。同时，随着特斯拉被广泛关注，作为电池材料主原料的硫酸镍价格也得到一定程度提升。

　　表三 2014年上半年上市公司销售收入增长率排行表

　　序号证券代码名称营业收入增长率

　　（%） EPS增长率

　　（%）

　　1 002018.SZ 华星化工(002018,股吧)337.99 100.00

　　2 002198.SZ 嘉应制药 327.47 247.22

　　3 300104.SZ 乐视网(300104,股吧)290.84 27.19

　　4 000062.SZ 深圳华强 219.75 369.64

　　5 002217.SZ *ST合泰 209.36 66.67

　　6 000514.SZ 渝开发(000514,股吧)191.30 35.59

　　7 000693.SZ 华泽钴镍 176.53 256.02