百奥家庭互动调整经营策略 重点布局手游业务

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　　来源：香港智远

　　近期，中国儿童网页游戏领先的开发商——百奥家庭互动有限公司（02100.HK）公布了2016年中期业绩。公司营业收入录得1.88亿元人民币，同比增加2%；毛利基本维持在58.6%至人民币1.09亿元；纯利亏损约700万元人民币，加上以股份为基础的酬金的影响，百奥经调整纯利为860万元人民币。　

　　目前百奥的业务结构主要为在线娱乐业务（儿童页游）与零售业务（母婴）这两大业务。公司页游业务收入约为1.6亿元人民币，平均季度活跃用户维持在4850万左右，同比上升0.8%。页游业务收入较去年同期轻微下降7%，是因为公司减少商业化举措以提高游戏的趣味性，聚焦用户存留度。根据DataEye 公布的数据显示，从2014年开始网页游戏在游戏市场的占有率连续两年下滑，本来占比就一直不到20%的页游，今年上半年跌至13.2%，回到2012年的原点。在页游行业处于低谷的形势下，公司的仍保持近5000万的平均季度活跃用户，并维持稳定的收入水平，实属不易。　

　　至于母婴业务部分，百奥于2015年5月收购了知名母婴品牌Bumps to Babes，并开发相应母婴电商业务。今年上半年母婴业务收入录得约2700万元人民币，同比大升156.7%。然而，国内母婴电商市场竞争十分激烈，企业大多通过疯狂烧钱的方式抢占市场份额，极易陷入不良竞争。为了自身业务的健康稳定发展，百奥及时调整经营策略，削减电商平台这部分的后续投入，将母婴业务的重心从线上电商平台转移至线下实体店，未来公司亦计划拓展更多分店。凭着Bumps to Babes丰富的SKU、强大的供应链及扎实的营运基础，线下实体店有望保持良好发展态势，预计下半年母婴业务会有进一步的增长空间。　

　　根据游戏工委发布的《中国游戏产业报告》显示， 2016年上半年游戏市场收入累计787.5亿元，同比增长30.10%。其中移动游戏收入为374.8亿元，占比接近5成，手游行业处于高速发展阶段。近期，AR手游《Pokemon Go》受到了全球玩家的热情追捧，推动任天堂股价大幅飙升，充分表明了资本市场对“AR+手游”的热情。在日益火爆的手游市场中，AR技术与优秀IP的结合可以带来强大的想象力，目前这块市场处于蓝海，拥有潜在的巨大商机。百奥审时度势，顺势而为，下半年将陆续推出4，5款新手游，并计划开发一款与Pokemon相似但不雷同的AR手游。据悉，这款移动游戏由公司原有的网页游戏《奥奇传说》所延伸和改编，《奥奇传说》作为公司具有代表性的页游，原本就具有广泛的用户基础，吸引力不低于公司旗下IP产品，相信这款游戏推出后，会有大概率引爆市场热度。此外，公司拟推出的新手游中，有两款为著名IP《吞天记》小说及《西行纪》漫画所改编而成。这两款IP都拥有可观的阅读量及粉丝群体，用户忠诚度较高及变现能力较强，有望为公司贡献不少收益。　

　　值得一提的是，公司账上有逾15亿元人民币现金，充沛的资金可为公司日后进一步发展手游及外延式并购作有力支持。现时公司净现金远高于市值，安全边际高具有投资价值，管理层上半年频频回购也显示显示出了管理层的责任担当以及对公司前景的信心。目前百奥股价处于历史低位水平，若下半年新手游的推出引爆市场热度，百奥业绩料有所改善，将对估值提升有大助力，股价有上升空间，投资者可多加关注。　　

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