马振邦：信托业正从通道业务向主动管理业务转型升级

　　12月9日，第十二届中国证券市场年会在北京举行，本届会议以“创新引领增长，改革激活市潮为主题。四川信托总裁助理马振邦在大会上做演讲，以下为演讲实录：

　　马振邦：感谢《证券日报》提供这个平台，我是第一次参加年会，刚才从旭阳发言的PPT我感到很亲切，旭阳总是从金融拥抱了科技，我是从科技IT走向金融，我之前在IT行业工作将近十年，我非常认同刚才周总的观点，将来金融的发展前途或者将来的发展方向一定是金融和科技的融合。下面我利用这个机会分享一下整个在资管行业信托在这个领域的想法，包括我们是怎么做的。

　　资管大行业信托也是比较重要的一块机构，从整个资管行业的发展来说，这一年信托也是积极参与。信托行业的发展中先后经历了几次比较刻骨铭心的整顿，其中在2001年信托业整顿的基本原则，信托和证券业分业，整个在当时信托公司的证券方面业务重新从信托公司分离开，包括所有当时的证券营业部，当时有一个数据在2001年全国的证券营业部大约有两千多家，其中一千多家是属于信托公司的，当时的分业属于很多信托公司把相关的证券业务和证券资产全部剥离开。后来很多信托公司打包成为证券公司的控股或者参股股东，四川信托下面控股了一家证券公司。当时资本市场业务也是非常核心的业务，早期培育了阳光私募，包括后面整个二级市场的产品，包括第一代FOF的产品，包括后来的打新产品，整个资管行业的发展，资本市场是信托主要核心的领域。

　　过去几年宏观经济的发展处于三期叠加的阶段，随着人民币国际化包括利率市朝，整个资管行业面临新的常态，整个信托公司也面临转型或者压力。从资产管理行业的发展来说，从资金的方向包括从资产端以及业务的创新领域上都有一些创新，从资金端方面来说由于整个信托公司定位为高净值客户提供财富管理服务，从财富管理能力提升中更多为高净值客户提供个性化定制化的服务，从抓小方面利用互联网利用创新的方式通过合规的方式来拓展相关的财富管理能力。从资产端来说，过去信托主要是面向房地产包括基础设施相关领域，但是随着这几年宏观经济的发展，未来从资本市场的发展、金融市场的发展也为整个信托从事资产管理行业提供非常大的市场空间。

　　从具体业务模式的创新方面，原来通过融资，通过特定项目的融资向投资包括服务标准化的转型，从单个项目向更多提供非常综合化的金融方面的服务，向这方面的业务创新。信托以前做的是非标业务，随着整个资管行业的发展尤其资本市场的发展，更多的信托从非标业务项标准化业务转型，从原来更多的做通道业务技术含量比较低的升级到更多主动管理的业务。

　　作为整个横跨资本市场包括货币市场包括实体经济的金融工具，信托本身有自己天然的制度优势，可以利用自己非常好的灵活的金融工具，再加上服务高净值客户，可以综合服务整个多层次的资本市场发展。从整个资本市场的客户来说，不管上市公司还是上市公司的大股东包括其它利益相关方，他们在资金方面还是投资方面以及资金服务方面有很多方面的需求，在这个领域里面信托都可以做很多方面的事情。比如对于上市公司可以参与它的定向增发，包括并购，包括大股东的增持以及其它的投行方面的业务。对于一些非上市的业务，信托作为资管行业可以提供PE的股权投资包括其它的创新方式来提供相关服务，整个资管行业的发展中信托可以做很多方面的投行方面的服务。

　　比如常见的股票质押这一块，这块是比较常规的业务。信托在这个领域也做得比较多，最主要通过这个事情可以和很多上市企业包括股东建立沟通建立联系，通过这个事情为他们提供一些一揽子的或者更深入的深层次方面的服务。内容增发也是过去大家知道资本市场比较热点的一块，整个市场也突破一万多亿，整个定增这一块整个信托行业也是积极参与，这样的话一方面可以为比较优质的企业提供融资，最主要是为相关的信托公司的客户提供差别化的平衡风险和收益的产品，一些投资的资产。

　　还有从2015年下半年看到可交换债有很大的创新，在可交换债领域到今年的8月份有50多只这样的产品在运行交易，从可交换债方面有很多的创新，一方面为很多上市公司提供了融资的工具，更主要的是说为上市公司的股东提供合规的整个减持通道。在可交换债领域信托有天然的优势，一方面整个信托可以提供债权、股权、收益权多层次多种金融工具，这样正好适合可交换债具有股和债的特点。另外，也会为信托公司的客户尤其是高净值客户，风险承受能力比较高，这样的话利用这两方面的优势再加上信托的创新和灵活性，在可交换债领域信托也会做一个重点，将来为整个财富整个管理包括整个资产行业的发展、管理提供很多的支持和参与。

　　从几个方面实际上更多分享了一下整个信托作为资产管理行业的重要机构能做哪方面的事情。信托也愿意和同业包括银行、证券的几家机构携手起来，共同推动未来整个资产管理行业的快速发展。