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房价压力下的房租负担 或成为经济不稳因素之一(3)

来源:网络转载 2017-04-03 20:36 编辑: www.xigushan.com 查看:

由上文可见,房价与房租实际上并没有出现明显背离,房价的高企带动着房租的攀升,其持续的负面影响堪忧。例如,2016年一线城市最低工资标准同比增速出现显著下调,与同期大幅上涨的房价和房租形成鲜明反差(图5左)。工资收入涨幅或难以追赶上高企的房价和房租,老百姓的生活负担明显加大。

图5:居住性支出压力显著加大

数据来源:WIND,华融证券整理

房价以及房租的飙升还使得居民消费支出结构发生了较大变化。自2014年起,城镇居民人均可支配收入不断下滑,而居住类消费支出却大幅增加(图5右)。2012年以前,人均消费性支出中居住类消费占比仅10%,而在过去四年中这一比重大幅提升到了22%。居住类消费的提高挤压了食品、衣着和教育等其它支出,老百姓不得不节衣缩食去买房和供房,消费支出结构不断恶化。高昂的房价房租大幅增加了企业的经营成本,该成本有时甚至会超过税费负担,势必制约微观主体尤其是实体经济的增长动能。

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?四、结论和启示

一是房价变化传导至房租的传统逻辑似乎并没有发生改变,市场房租与房价走势仍是一致的。但从官方数据来看,2015年以来我国房价猛涨的同时,CPI房租却呈现异常平稳的“怪象”,其原因或在于后者的官方统计存在低估可能,此外分城施策下全国房价的分化或在一定程度上熨平了CPI房租的波动。

二是如果CPI房租价格确实存在低估,那么CPI整体就有进一步被低估的可能。展望未来,尽管一、二线城市调控趋严使得房价增速继续回落,但三、四线城市房价仍有补涨的迹象,全国范围内的房租存在抬升空间。房租上涨引致的潜在CPI整体抬升程度值得我们密切关注。

三是高企的房价与房租已然增加了宏观经济运行的成本。居民居住类消费占消费总支出的比重大幅增加,工资的整体涨幅难以追赶上高企的房价和房租,老百姓不得不节衣缩食去买房和供房,并不断挤压教育等支出。高昂的房价房租已成为影响企业经营的重要成本,这些无疑与当前供给侧改革中“降成本”的初衷背道而驰,势必对中国经济的可持续发展形成掣肘。