三大高端时装品牌寻求细分市场 扩张速度放缓

三大中高端时装品牌朗姿股份（002612.SZ）、凯撒股份（002425.SZ）以及宝姿（00589.HK）上周陆续发布2012年成绩单，除了朗姿股份略有上涨外，其他两家的业绩均不尽如人意。

虽然与面向大众化的休闲品牌和运动品牌相比，定位中高端的品牌能保持一定的高毛利率，但在纺织服装行业整体疲软的环境下，这些品牌的终端销售也受到影响，业绩处于下滑态势。

以主营高端女装的朗姿股份为例，去年净利润为2.31亿元，同比增长10.85%，而在2011年，其净利增速高达69%。东莞证券研报称，这一净利增速远远低于预期。

2012年末，该公司存货5.48亿元，占营业收入的比重达到49%，同比增长103.7%。其中库存商品4.77亿元，同比增长114.9%。存货周转天数上升至338天。

朗姿方面称，存货的快速上涨主要原因为公司对未来两季备货增加以及自营店铺数量增加带动了备货需求的增加。

一直在扩张方面较为低调的朗姿去年忽然加快了脚步。2012年底门店总数净增加133家，同比增长34%，扩张速度是近几年最快水平。其中，直营店净增加106家，总数达到292家；经销店净增加27家，总数达到229家。该公司称，由于销售终端数量增加使存货增长较快，占用了较多的营运资金，一定程度上降低了运营效率。

另一与朗姿定位相当的女装企业宝姿虽然毛利率维持在81.9%，但去年净利却下跌18.5%至3.5亿元，存货金额由6.33亿元上升至7.30亿元。

同样是主营高端男女装的凯撒股份，去年主要以发展自营店销售模式为战略重心，扩张非常谨慎，全年的网点总数仅仅净增加26个。即便如此，该公司去年净利还下跌34.85%，仅为3730.95万元，存货金额也由3.27亿元上升为3.8亿元。该公司还称，2013年力求完成再融资项目。

高端品牌曾被认为是弱市中的避风港，但纺织业专家汪前进认为，如果终端需求不提升，恐怕所有品牌都难以幸免。不过，2013年初，出口市场已有所好转，内销市场还在恢复阶段。

目前，三大高端时装品牌正在通过品牌多元化、开启子业务等方式来寻求细分市场。