我们谈论铜的时候我们在谈什么？

《本周铜看点——中粮期货小小周》

美联储今年内将难以退出QE，甚至在明年6月前都不会做出缩减购债的决定。这对于逐步走向供应宽松的铜市而言，将提供较强的底部支撑效用。

2014年全球现货铜精矿加工费精炼费用长单涨幅低于此前预期，但仍将达到85美元/吨左右的高位，在生产有利可图刺激下，国内铜冶炼产能继续大幅增长且厂商维持较高开工率。据安泰科预计三季度至少有20万吨产能开始投产，全年中国将增加57万吨冶炼产能。据国家统计局公布，10月我国精炼铜产量同比增长22.9%，继续环比上涨刷新纪录高位达63.8万吨，1~10月生产精铜增长13.67%至558万吨。10月以来国内资金紧张局面再现，近期包括财政部、国开行的发债成本均显著飙升，国债期货大幅下挫，都印证了央行中性偏紧的货币政策导向已对市场预期产生深度影响。

预计企业为获得资金而展开的融资铜比重有较大的增长。在国内进口与产量均快速增长的情况下，未来国内铜供应将维持充裕，这将对铜价形成打压并抑制进口。

综合来看，短期内在宏观政策利好作用下，铜价重心仍获得支撑，近期铜价维持震荡格局，投资者可在7000~7400美元箱体区间滚动操作。但预计经济的复苏整体维持平稳，未来商品价格回归基本面将成为趋势，随着铜市供应逐步转向宽松格局，中长期看铜价仍将具有下滑风险。

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