从太极功夫领悟投资之道(原创)

从太极功夫领悟投资之道(原创)

2013年2月4日凌晨

一边在投资路上摸索前进，一边对太极功夫勤加练习；终于有一天，二者发生了交集。

太极拳的基本要领：虚领顶劲，涵胸拔背，沉肩坠肘，松腰垂臀，裹裆含腚，尾闾中正，气沉丹田。简单说，要精神放松，心境澄明，立身中正，下紧上松（下盘扎实而上身放松）。

“虚领顶劲”：杨式太极拳的一代宗师杨澄浦说过，“失掉顶头悬,白练三十年”。“顶头悬”与“虚领顶劲”同义，指整套拳法中身体要保持中正，不俯不仰，不偏不倚，犹如头上顶着一满碗水或者有绳子提领。不“顶头悬”，则做不到脊柱适度舒张和立身中正，在套路或推手中则易“失势”即失去自己的重心所在。对投资来讲，“虚领顶劲”相当于“价值投资”的最基本原则：价值VS价格；购买物有所值或物超所值的资产。如果没有这一基本的价值观，则好象大海航行无罗盘，易极迷失在各种“流派”和“技巧”层出不穷的股市中，失去自己的立场。

下紧上松：下紧指下盘功夫要扎实，如基本的马步和弓步要稳当。下盘根基不稳，功夫好不了。对应于投资，这好比是对投资对象个体公司的价值判断的基本功夫要到位：如业务前景，供需预期，护城河，ROE，毛利率，杜邦财务分析，等等。上松，则属于具体技巧的范畴了：不预设立场，先感受对手而后发制人，大部分时间用意不用力，只在最适当的时机才突然发力，起到一击致胜的效果。投资也一样：坚持对市场和投资对象的长期观察和体悟，然后在关键时候敢于重仓下注；要避免浮躁的频繁短线操作。

太极功夫讲究“用意不用力”，并非指在所有时间内都不用力，而是只在最好的时机才发力，如在对方力势已竭时进行回击，或在对方明显“失势”（失去重心平衡）时进行“牵带”致其更加远离平衡。“用意不用力”亦并非完全不用力，仍需用上少许力气让动作顺畅走动，不丢不顶。对于投资的启发则是：可对重点观察对象各建仓100股（如果觉得“用力”太轻的话也可以是1000股），以切身感受行业、公司和股市形势的发展变化。为什么不持股的单纯观察起不到同样的效果呢？这好比说，仅在头脑中演练太极拳的招式与身体力行实际练习，对大脑皮层的刺激和锻炼效果是完全不同的。如果没有千百次的“用意不用力”的反复实践练习，又如何能保证在关键时刻能够“用力”雷霆一击，由持仓100股变为持仓100万股，而保持同样不变的澄明心境？

那些极端的观点和色彩鲜艳的意见，如“满仓持有伟大的公司穿越牛熊”，就象刚猛的少林功夫一样酣畅淋漓引人注目，总会博得满堂喝彩。只不过，过刚则易折。若时时处处皆用力，则很可能处处皆不着力，最终限入困局，无法回头。《一代宗师》中的宫二小姐，才貌双全而性格刚烈，却命运坎坷令人唏嘘。电影只是电影，美丽的悲剧有利于票房；而在投资中，何不多一些生存的智慧和变通的韧性呢？

太极拳亦讲究“迈步如猫行，运劲如抽丝”，拳势连绵沉稳无断点。这似乎可以对应于投资中大部分时间内（除了极少数的“发力”时刻）的仓位控制：仓位几许且如何增减？如何平衡集中与分散？如何避免“被大起大落”导致进退失据心态失衡？这是一种根据外界形势变化而不断进行的动态再平衡，而非死守静态平衡。尚需慢慢琢磨。

功夫与投资，或许都有三重境界：见自己，见天地，见众生。

从理想的价值投资理念到成功的实践绝非易事；太极功夫很有可能将是我更上一层楼的阶梯。当然并非人人都需要阶梯。我一位亦师亦友的投资圈朋友，在我初认识他时便已明了此理并几次指点于我；然除非自己顿然开悟，别人讲亦无用。

曾有一位很有学问的和尚问六祖慧能：“我研读《涅盘经》多年却仍有许多疑惑，还请大师指点迷津。”六祖慧能说：“我不识字，请你把经文念出声来，或许在下可以略懂其中的真理。”和尚说：“你连字都不认得，如何能了解佛经的博大精深的真理呢？ ”六祖慧能笑笑地说：“真理像天上的明月，而文字却像你我的手指，手指可以指出明月的所在，但手指却不是明月，看月不一定要透过手指不是吗?”

我当然是属于需要透过手指才能看月的那类人；太极功夫便是我的手指。已感幸甚。是为记。

后记：这很可能是篇会引发诸多争论和质疑的文章。不过，争论和质疑并非就是坏事。