沪指收盘小幅下挫 创业板大跌次新股遭遇跌停潮(2)

　　配置策略上，建议继续关注中游细分周期品和TMT的中报行情，此外，一些中小创板块中估值可看的公司，他们往往是某些细分领域的龙头(如生物技术、快消品等)，能够分享细分产业的成长红利，建议重点关注。目前来看，量能有缓慢提升迹象，可左侧配置券商板块和中小创中质地较好的股票。主题方面，建议持续关注新能源汽车和国企改革概念，以及受益苹果下半年再推新款手机预期的苹果产业链、人工智能等。

　　天风证券：谁推动了周期股反弹？需求还是流动性？

　　天风证券指出，未来还有哪些因素可能超预期？第一、基建投资增速年初以来缓步下行，叠加目前收紧的流动性环境，PPP项目资金越来越难以获得，基建超预期的可能性极小。第二、年初很多人看好制造业投资持续复苏的原因之一在于库存周期促使企业增加投资，但目前来看，5月工业企业数据显示，占制造业投资规模超过50%的行业已经处于被动补库存或者主动去库存的阶段，并且同时出现了制造业投资向下的拐点。第三、三四线房地产销售比想象中好是上半年市场已经普遍认识到的事情，而未来究竟还有多大超预期的空间，目前难以断定。

　　总结来说，本次周期股的反弹更多因素在于流动性暂时宽松带来的商品期货修复，以及对于过去一段时间需求没有想象中那么差的预期修复。因此，反弹至此，周期股需要有更多未来需求超预期的因素来推动，否则后续分化的可能性较大，关注中报可能超预期的周期股。

　　招商证券：周期股的逆袭！2010年重现判断的印证！

　　招商证券张夏团队指出，2010年是2009年四万亿项目进入施工高峰带大宗需求大幅回升，除了中国经济，美国QE2也起到火上浇油的效果。而2017年是2016年50万亿项目逐渐进入施工高峰带来需求回升，国内供给受限的品种价格必然上涨。之所以推荐钢水锌稀，除了锌，其他品种基本都是国内因素影响较大。

　　行情发展至此，我们年初埋下的伏笔终于得到印证。周期股的行情没有快结束，我们建议从钢水锌稀继续持有，其他没有涨或涨幅的周期品种均有补涨机会。例如永磁、铝、铜等。除了周期品。其他版块关注【券商】【服装纺织】【军工】。【券商】：估值低，业绩回归正增长，金融创新和监管存在放松态势，MSCI带来长期增量资金。推荐大券商。【军工】：前期跌幅较大，军工科研院所改制方案出炉；中印边境局势日趋紧张；今年8月1日是90周年。

　　广发证券：下半年主题策略的两条投资主线

　　广发证券陈杰团队指出，从存量和增量两个维度来看，下半年我们看好“改革+新产业”主题配置：一方面是确定性的改革主线；另一方面是正在渗透的技术革新主线。1)改革主题主要基于国家战略性的政策驱动，下半年重点推荐主题包括在“由点及面”的扩散效应下微观实施案例有望不断增多的国企改革(重点是混改)、进入“扎实有效去产能”阶段的供给侧改革(电解铝、火电等)、科研院所改制率先启动的军工改革等；2)新兴产业主题主要基于政策推动叠加技术更新后产业渗透率持续提升带来的规模化商用前景。下半年继续看好“政策+技术”双轮推动下、渗透率持续提升的新兴产业主题，就目前全球技术推进和国内受益程度而言，重点推荐主题包括新能源汽车、5G、OLED、物联网、人工智能等。

　　从下半年确定性较强的主题投资推荐逻辑看：改革主题：关注国企改革(重点是混改)、供给侧改革(电解铝、火电等)、军工改革等；新兴产业主题：下半年重点推荐主题包括新能源汽车、5G、OLED、物联网、人工智能等。