高送转本身没有问题,真正的问题证监会新闻发言人早就说过,部分“内部人”将“高送转”作为掩护其减持的工具,还伴生内幕交易、市场操纵等违法违规行为。可惜,刘士余的表述被人抓住了把柄,或者是被市场误解,或者是被队友误解。
退市也是个伪问题,现在的上市公司数量不是太多而是太少,退市的难度自然很大,没有必要为了退市而退市,目前的政策思路其实挺好,证监会“史上最严”借壳规定去年出台,IPO提速,都可以让壳资源价值下跌。
交易所的监管缺位和越位是真问题,也是老问题,责任都推给刘士余,似乎也不合理。
GJD的存在是历史遗留问题,更不能怪罪刘士余。
成泉资本到底有没有问题,证监会有没有在查,其实都不好说,徐翔当年也很牛。
至于新股发行制度,确实有问题,但对于发行价的窗口指导,并非始于刘士余。
我们不能因为老问题的存在就轻易否定刘士余的成绩,同时也不能因为是老问题就认为这些问题跟刘士余无关,毕竟他是证监会主席。这些问题的提出,恰恰说明刘士余面临的核心问题——下一步推进改革的任务还很重,这也是他面临的真正挑战。
三
对于刘士余的批评,不能回避的一个重要原因是股市的下跌。
股市跌了,跟刘士余到底有没有关系?有人说,刘士余把妖精、大鳄赶跑了,没有人兴风作浪,股市里的钱少了。还有人说,只能GJD做庄,其他人不能坐庄,还有谁来玩?
如果说有一些人因为牟利机会少了,不来坐庄了,导致存量资金变少,这部分资金离开市场导致的阵痛是必须接受的,因为短期内市场可能因为这部分资金炒作而上涨,但长期看这部分资金带走的资金量会更加惊人。
GJD在市场里是否就是要与民争利?我们不能排除阴谋论的实际存在的可能性,但总体而言GJD扮演了一个市场稳定器的角色。
笔者想问一个更直接的问题,证监会能否主导股市涨跌?如果想清楚了这个问题,对于刘士余的评价应当更加公允。
为了护航IPO常态化,证监会对于减持和再融资都进行了约束,其目的正是呵护市场。打击妖精和大鳄,也是为了让“韭菜”不要被吃光,毕竟咬的太深,韭菜就不长了。
但是,影响股市的因素太多,很多不是证监会主席所能左右。
关于今年的宏观形势,笔者在一季度经济数据公布后,曾梳理了大牌分析师的研究报告,其中的关键点这里再做一次提示。
——“习特会”后中国信用紧缩和利率恐怕会出现一个往上走的加快趋势。为什么?很简单,我们贸易和汇率都让了,那中国怎么保护自己的企业?只能回过头来压自己货币给企业降低成本。
——由于时滞因素的存在,我们所看到的未必是令人心驰神往的序曲,很可能是最华丽的谢幕。
——据统计,16年中国银行(3.590, 0.00, 0.00%)业一共增加了30万亿的资产,扣除部分在海外和央行账户上的准备金资产,国内部分净增加了25万亿的信贷资产。但是16年银行体系增加的存款只有15万亿,其实只能够支撑发放至多15万亿的信贷,那多出来的10万亿,实际上是通过影子银行创造出来的。今年央行开始实施MPA监管,其核心含义就是把银行从失控的发展中拉回来,影子银行的高速扩张时代结束。
也就是说,整体经济的钱都少了,再叠加库存周期预期见顶回落,股市自然会受到影响。
话说回来,刘士余坐在证监会主席的位置上,大家有怨言自然第一个想要的是他。可能这也是证监会主席所应当承受的。
四
不管大家怎么评价,众声喧哗过后,改革还是要继续。
毫无疑问,刘士余是一位想做事的官员。下一步,他该怎么做?