国民旅游休闲概念股票有哪些？国民旅游休闲概念股一览(4)

　　古北水镇项目投入较大，预计将有一个培育期，但是中长期前景巨大。由于项目目前披露的建设资金规模已达30亿元（其中古北水镇项目公司自有资金15亿元），其中土地成本4.5亿元。虽然公司未披露具体的资金使用情况，但预计项目开业后折旧摊销金额不低。按照市场常规的推断，项目培育期大概3年，当然存在超预期可能性。1、交通日益便捷，已建成通车的京承高速途径古北口，预计于2014年通车的京沈高铁将在密云设折返站，通车后从市区到密云仅需15分钟。2、在总结乌镇经验基础上，项目充分考虑了会展市场需求，项目运营后将有完善的会议接待设施，保证度假和会展两个市场能同时推进。3、拥有一定规模的司马台长城观光游客流基础，可以顺利打开市场，此外可以规划设计路线吸引承德观光游市场的北京游客在古北水镇住宿。

　　市场对古北水镇项目的主要疑虑有两点，我们认为不必过于悲观。1、京能集团入股古北水镇旅游公司后，上市公司持股比例有所下滑。按照最新股权结构，上市公司直接持有古北公司33.60%股权，上市公司持股51%的乌镇旅游股份公司持有古北公司14.40%，合计持股48%。虽然古北水镇按照相关会计准则不能合并报表，但是上市公司仍然是古北公司的实际经营管理者。2、管理层的古北公司未来上市设想。我们认为古北公司如要上市仍需等待项目盈利之后，且上市仅仅是管理层的一个未成型设想而已。退一步讲，根据乌镇经验，能否上市需要相关部门审批同意，存在极大不确定性。

　　从旅行社业务来看，公司认为宏观经济对旅游业影响暂不显著。

　　市场一直对旅游业的后经济周期属性非常担忧，今年三季度旅游板上市公司业绩增速有所放缓加重了悲观情绪。我们也一直强调旅游板块三季报是由宏观经济、高基数、天气等多重原因影响。根据公司观察，宏观经济对旅游业的影响，目前还不明显，特别是从营业收入上看，影响不大。不过从下半年旅行社业务的收客情况来看，游客做决策的时间确实有所拉长，但是并未影响收客量。至于后续影响，暂时还很难判断。但是过往经验显示，旅游业在经济危机后恢复速度非常快。如果2013年宏观经济增速向好，则预计旅游业将保持良好增长。

　　前期公司股价大幅调整，维持“谨慎推荐”评级。

　　由于古北水镇2013年开业具体时间尚有不确定性且相关收费细节尚未披露，我们暂不考虑该项目影响。预期公司12-14年EPS分别为0.81/0.84/0.89元，其中地产业务分别贡献0.23/0.08/0元。我们认为公司作为一个中长期经营前景值得看好的品种，稳健型投资者的投资策略可以选择在适当的价格点买入并战略性持有。按照分业务估值情况，我们认为目前公司股价已具有较好的安全边际，建议15元以下可继续选择配臵。

　　宋城股份事件点评：票价提升调整利好公司

　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司研究员：加丽果 日期：2013-01-10

　　宋城景区实行一票制，散客可能有所流失，但团客和散客有效票价均将有所提升。宋城景区目前80%的游客为团客，只有20%的比例为散客。团客的票价提升了20元一人，假设宋城景区有350万的客流量，280万为团客数量，假设公司实际有效票价提升为15元，可增加收入为4200万左右，假设提价会减少散客数量在10%-15%之间，散客数量在70万左右，减少游客数量在7-10万人次，但是散客提价比例远远高于之前的单一比例，相对游客流失和票价提升，我们预计提价还可有效提升散客的营业收入。总体来讲，我们分析实行一票并提升票价可增加公司营业收入。烂苹果乐园提价利好公司。烂苹果乐园主要定位于杭州地区的游客，主要走亲子路线，杭州乐园的游客数量一年在100万人次左右，地铁的开通将有效提升这两个乐园的游客数量，我们假设2013年烂苹果乐园游客数量在55万左右，提价后的有效票价为100元一人，烂苹果乐园2013年为公司增加营业收入大约为5500万左右。

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国民旅游休闲概念股票有哪些？国民旅游休闲概念股一览(3)

2013年01月11日 10:27:51 华讯财经

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公司的杭州乐园和烂苹果乐园紧邻萧山湘湖省级旅游度假区，传统从杭州市中心乘坐公共交通工具到达需要耗时1个多小时，自驾车需要半小时左右，而随着地铁1号线的开通，从市中心到湘湖站只需要25分钟，而且完全没有堵车的烦恼。地铁的开通将大大提高杭州本地游客出行的便利性，同时因地铁1号线的起点站就位于公司下属杭州乐园、烂苹果乐园两大景区门口，对拉动杭州本地旅游市场、强化景区游客的可进入性带来了利好。地铁的开通还预计能够明显缓解暑假期间公司两大公园附近交通拥堵的现象，对旺季游客人数将有拉升作用，从而带来公司业绩的显著提升。我们假设由于客流量的增多，可以增加公司两景区散客的流量，我们对有效票价和日均客流量作了敏感分析，有效票价增加从60元到105元，日均客流量从500人到2050人次，按照总股本5.54亿计算，按照所得税率25%计算，可以增加公司每股收益区间大概在0.01元到0.10元之间。如果客流量能达到50万人次，可增厚2013年每股收益在0.06元左右。另外，由于地铁效应在短期还不是特别明显，地铁给公司两景区的效应，应该在以后较长时间内进行体现，公司股价并没有明显反弹。公司股价在进入7月12日以来，一路下探，从7月12日的15.17元一直下探到10月26日的最低价11.75元。公司实际控制人在10月29日发布增持公告后，公司股价连续小幅回升了3天，从最低价11.75元之后回升到了11月2日的12.86元左右，回升幅度高达8%。11月21日，大盘一度跌破2000点，到1995.17点，在大盘连续下跌近5%的大背景下，公司股价从11月5日的最高价12.78元一直跌到12月3日的最低价10.64元，12月4日，公司发布增持公告，股价才从10.64元一路震荡上升到12月31日的12.78元。我们认为，公司股价走势相对较弱可能跟公司的主营业务盈利增速下滑有关系。三季报我们就指出，公司的主营业务盈利增速下滑，营业外收入增厚了第三季度业绩，异地复制短期难见成效，同时扩张导致了公司成本费用的增加从而拖累了公司业绩表现。我们也明确指出公司的异地复制短期难见成效，短期还看杭州市场。公司在国内一线景区成立了5家子公司进行连锁复制，目前丽江和三亚项目2013年有望推出，其他项目均处在筹备和实施阶段，我们认为，2013年丽江和三亚项目对公司利润贡献有限，由于还存在一个宣传和营销及磨合阶段，对公司的盈利增长短期内可能将有所拖累。但短期来看，烂苹果乐园还是看好。宋城景区在不断完善中，景区经营面积扩大，因为折旧和摊销的增加，我们认为利润贡献应该体现在2013年。我们期待这次两景区的提价可以有效缓解公司主营下滑的局面，有效增加2013年的营业收入和每股收益。