券商晚间绝密内参强烈推荐 10股大胆加仓(3)

　　公司基本面优异，订单业务模式下Q1 存货增长50%+，预收增长100%+，显示全年良好的业绩潜力。根据我们对公司一季度订单跟踪，14 年全年业绩增速可能超过40%。另外小非减持进度可能已经过半，压制股价主要因素明显减弱。我们看好公司的长期成长前景，上调盈利预测，强烈推荐。

　　投资要点：

　　限制性股票激励方案出台，内部组织调整结束，配套措施落地：定向发行916 万(占比2%)限制性股票，授予价格6.99(20 日均价50%)。股权激励方案出台，标志公司内部组织结构调整完成。方案涵盖公司核心员工208 人，覆盖面大，体现股东对二公司各亊业部新管理层人员的全面激励。

　　股权激励方案大幅超预期。以13 年为基数，公司解锁条件要求，14-16年净利润增速为20%，40%和60%，14-16 年ROE(扣非后)丌低二9%，9.5%和10%。名义上对净利润增速要求保守，但因公司每年非经常性损益较高(主要是政府补贴)，12 和13 年ROE(扣非后)仅为8.0%和5.2%，对ROE(扣非后)的要求实际上间接要求公司利润增速至少达到40%，62%和87%。

　　Q1 报表显示良好全年业绩潜力。公司产品均为订单模式，Q1 报表显示存货同比增速50%，预收同比增速100%+，表明了公司14 年业绩高增长的潜力。

　　小非减持进度可能已经过半，压制股价主要因素明显减弱。4 月15 日小非解禁1.1 亿股，除去已质押股仹，减持上限6400 万。5 月1 日前通过大宗累计减持2500 万， 5 月1 日乊后在证监会[微博]新规下股东可从事级市场直接减持，目前小非减持进度可能已经过半。

　　风险提示：产品毖利率，政府补劣收入

　　(中投证券 张镭，杨鹏 )

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（）05月21日讯

　　嘉应制药:获政策红利，传统药品将价量齐涨

　　根据国家发展改革委于2014 年5 月8 日发布的《关于改进低价药品价格管理有关问题的通知》，公司产品重感灵片、消炎利胆片、板蓝根颗粒、理中丸、补中益气丸、通宣理肺丸、橘红丸、牛黄解毒丸、银翘解毒丸、银翘解毒颗粒、六味地黄丸、霍胆丸，进入《国家发展改革委定价范围内的低价药品清单》(简称“低价药品清单”)。公司以上产品均已进入国家基本药物目录和医保目录。本次通知内容明确了改进低价药品价格管理方式，即“对现行政府指导价范围内日均费用较低的药品(低价药品)，取消政府制定的最高零售价格，在日均费用标准内，由生产经营者根据药品生产成本和市场供求及竞争状况制定具体购销价格”。

　　12 项传统药品有望价量齐涨，盈利空间将超预期提升。公司此次入选《低价药品清单》的12 项产品原来在市场的销售价格较低，与按产品的日均费用标准计算的销售价格差异较大，根据“通知”精神，公司拟对以上产品进行提价。提价将激励渠道商的销售积极性，有助于产品市场的拓展，相关药品也会得到更加广泛的应用。借政策红利，公司传统药品有望价量齐涨，盈利能力及业绩增速将超预期。

　　梅片树种植及深加工业务已入佳境。公司持股45%的华清园，现种植梅片树4000 余亩，基本与当地农户一对一地签订了土地租赁使用协议，受法律保护。预计2016 年至少可以产出45 吨高纯度天然右旋龙脑，95-98%纯度的右旋龙脑当前售价至少3000 元/公斤，且严重供不应求。该项目已被列入广东省扬帆计划，是全省二次绿化、打造绿色GDP 的重点项目，获得广东省各级政府及当地农户的鼎力支持，并享有减免增值税、所得税等多项优惠。

　　抗肿瘤药物是远期利润增长点。公司联袂暨大进军抗肿瘤纳米药物，前期临床前结果表明，该药物对乳腺癌、宫颈癌、肝癌及肺癌等多种肿瘤效果良好，且毒性较低，具有非常大的应用前景。在提升公司核心竞争力、自主创新能力以及发展后劲的同时，打造新的利润增长点。

　　风险提示：梅片树种植及天然冰片的提取、销售低于预期。

　　盈利预测及估值。鉴于公司提价时间及幅度待定，我们暂时不变更盈利预测，即公司2014-2016 年EPS 为0.29 元/0.37 元/0.54 元。同时，坚定看好公司天然冰片种植/深加工业务及介入抗癌新领域的前景，，维持“买入”评级，目标价16.2 元。

　　(宏源证券 王凤华 )

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（）05月21日讯

　　思美传媒:交流纪要：坚持看好公司中长期发展前景

　　坚持以媒介代理为主线，品牌管理协同发展，打造更具有竞争实力的国内一流传播集团。

　　思美传媒自2004 年起专注媒介代理业务的发展，目前已形成具有竞争优势的业务板块。近年来在互联网崛起的冲击下，以传统媒体为主的媒介环境正逐渐发生变化，思美依然坚持以具有优势的媒介代理业务为主，并拓展互联网及户外等新媒体领域，积极应对媒介环境变化带来的挑战。同时，思美调整品牌管理的发展思路，集中力量为高端客户提供最优服务，通过口碑效应提高品牌影响力，达到与媒介代理业务协同发展的效果。

　　内在培养+外延式扩张，公司以人为本，力求符合未来发展的“1+1>2”的最佳方案。

　　2013 年，思美重金打造数字部，大量招募人才组建互联网团队。去年，公司互联网广告部门已小有成绩，贡献营收2000 多万。思美通过培养自己的互联网团队，可以更加了解公司在该领域中的发展需求，从而在外延式扩张过程中更好的接触标的公司并为其提供发展平台，促进与标的公司之间的融合，达到“1+1>2”的效果。

　　上市提升市场影响力，公司以客户需求为导向，实现全行业覆盖，做中国的电通。

　　思美传媒上市后其市场影响力大幅提升，通过比稿获得大客户的概率增加。公司将满足客户需求放在第一位，坚持以客户为导向，继而扩大服务及媒介采购覆盖区域。同时，公司积极开拓各个行业的广告客户，努力实现全行业覆盖，提高服务能力，向日本电通学习，做中国最出色的广告传播集团。

　　享受广告行业整体快速增长的红利，公司发展空间巨大。