任泽平前瞻：两会将开 2017年中国经济、股市预测

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　　至诚财经网()02月16日讯

　　导读：“两会”将于3月3日和5日开幕，将对2017年经济社会发展目标、财政货币政策、供给侧改革等作出重大部署，对未来经济和大类资产产生深远影响。2016年12月中央经济工作会议强调2017年是供给侧结构性改革的深化之年，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。2月习近平总书记主持深改组会议，强调“党政主要负责同志是抓改革的关键，要把改革放在更加突出位置来抓”。

　　摘要：预计2017年目标设定：GDP为6.5%左右;CPI为3%左右，与2016年持平;M2为12%，比2016年降低1个百分点;赤字率为3%，与2016年持平。

　　财政政策积极有效，货币政策稳健中性。稳增长在2017年的压力有所缓解，2016年初以来名义GDP增速小周期复苏。2017年货币政策强调稳健中性，已经转向事实上的中性偏紧，先后上调公开市场利率。一季度信贷社融超预期，资金脱虚向实，投资需求恢复，央行进行窗口指导。

　　政策从稳增长转向防风险和促改革。

　　1)防风险去杠杆放在更加重要的位置上，体现在房地产调控、债市去杠杆、险资监管新规等。

　　2)深入推进“三去一降一补”。去产能加码扩围，从钢铁煤炭到玻璃、水泥、电解铝、造船。降低企业杠杆，债转股。房地产去库存，因城施策。减税降费降成本，中美减税竞争。补短板，基建，PPP。

　　3)深入推进农业供给侧改革：禽畜养殖、土地流转(农垦)、现代种业、农田水利基建、化肥农药、绿色环保农机。

　　4)加快国企改革，混改为重要突破口：混合所有制改革是国企改革的重要突破口，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。各地两会积极推动混改。

　　5)“一带一路”建设步入快车道：“一带一路”+PPP、优势产业输出和西部地区大规模基建。

　　6)京津冀协同发展深入推进，2017年2月是三周年。

　　7)PPP政策红利不断，落地和规模均超预期。

　　8)房地产调控，建立长效机制，确立大都市圈战略。

　　经济“软着陆”，股市结构性牛市，中游崛起。由于需求超预期、信贷超预期和改革超预期，带来业绩超预期。战略看多A股，2017年有望迎来结构性牛市行情。受益于企业业绩改善和改革提升风险偏好，大类资产从房市债市向股市轮动。两会前后是股市做多的时间窗口，围绕经济业绩牛(中游崛起)和改革红利牛(一带一路、国企混改、京津冀一体化、去产能加码扩围、农业供给侧改革等)展开。

　　风险提示：改革不及预期，政策推出和推进不及预期

　　目录

　　1 两会前瞻：深化供给侧结构性改革

　　1.1 预计GDP增速目标为6.5%左右

　　1.2 财政政策积极有效，货币政策稳健中性

　　1.3 防风险去杠杆放在更加重要的位置上

　　1.4 深入推进“三去一降一补”，去产能加码扩围

　　1.5 深入推进农业供给侧改革

　　1.6 加快国企改革，混改为重要突破口

　　1.7 “一带一路”建设步入快车道

　　1.8 京津冀一体化深入推进

　　1.9 PPP政策红利不断，落地和规模均超预期

　　1.10 房地产调控，建立长效机制，确立大都市圈战略

　　2 经济L型筑底，股市结构性牛市：中游崛起

　　正文

　　“两会”将于3月3日和5日开幕，将对2017年经济社会发展目标、财政货币政策、供给侧改革等作出重大部署，对未来经济和大类资产产生深远影响。

　　1、两会前瞻：深化供给侧结构性改革

　　“两会”将于3月3日和5日开幕，发布2017年经济社会发展目标和任务。2016年12月中央经济工作会议将政策重心从稳增长转向防风险和促改革，强调2017年是供给侧结构性改革的深化之年，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。2月6日，习近平总书记主持深改组会议，强调“党政主要负责同志是抓改革的关键，要把改革放在更加突出位置来抓”。

　　1.1 预计GDP增速目标为6.5%左右

　　根据当前经济形势以及2016年12月中央经济工作会议精神，预计2017年政府经济预期目标设定为：

　　GDP为6.5%左右，较2016预期目标下降;

　　CPI为3.0%左右，与2016年持平;

　　M2为13%，较2016年预期目标下调;

　　赤字率为3.0%，与2016年持平。